威勝信息是國內(nèi)最早專業(yè)從事智慧公用事業(yè)的廠商之一，其專注于物聯(lián)網(wǎng)領域，主要從事智慧公用事業(yè)領域物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案業(yè)務。威勝信息作為行業(yè)內(nèi)的第一梯隊企業(yè)，抱上國家電網(wǎng)的大腿，于2020年在科創(chuàng)板上市。2020年一季度，威勝信息實現(xiàn)營業(yè)收入2.39億元，同比增長4.71%，歸母凈利潤3,271萬元，同比增長16.49%。盡管受疫情影響，但威勝信息收入凈利仍然呈現(xiàn)正向增長，用亮眼的業(yè)績交出了一份優(yōu)異的答卷。

　　一、湖南科創(chuàng)第一股，威勝信息營收凈利雙增長

　　說起威勝信息，許多人對這家公司有些陌生。但它能一躍成為湖南省首家科創(chuàng)板上市公司，當然也是有其實力所在。

　　威勝信息的產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)享有較高知名度，得到國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、西門子等知名客戶的廣泛認可。根據(jù)國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的歷年中標情況統(tǒng)計結(jié)果，威勝信息的產(chǎn)品名列前茅，是行業(yè)內(nèi)的第一梯隊企業(yè)。目前，威勝信息的銷售網(wǎng)絡已覆蓋全國30多個省份，產(chǎn)品與服務連接國內(nèi)超過一億用戶。海外銷售方面，在非洲、亞洲、歐洲等全球主流市場，也有著威勝信息的身影。

　　2019年威勝信息實現(xiàn)收入12.44億元，較同期增長了19.78%，三年的復合增長率達到11.81%;歸母凈利潤為2.17億元，較同期增長了22.77%，三年的復合增長率達到20.89%。

　　2016-2019年威勝信息的ROE分別是9.27%、14.08%、14.25%和15.11%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢。威勝信息ROE為什么會逐年增加并且成功上市科創(chuàng)板?下面我們使用杜邦分析來深入的拆解一下威勝信息的經(jīng)營指標。

　　將威勝信息的ROE拆解成凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，我們會發(fā)現(xiàn)：

　　凈利率的變動與ROE的變動較為契合，也就是導致ROE變動的關(guān)鍵因素;而周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)總體變動相對平穩(wěn)。

　　2016-2019年威勝信息的銷售凈利率分別為11.83%、15.41%、17.06%和17.50%，總體保持上漲趨勢。所以首先對凈利率進行解剖就成為了分析的關(guān)鍵：

　　第一，威勝信息逐年降低的三大費用率推高銷售凈利率。公司的凈利率體現(xiàn)的是公司的管理能力，反映了企業(yè)的經(jīng)營效益。影響凈利率變化的指標主要為毛利率和三大費用率。

　　威勝信息的三大費用率連續(xù)三年降低，公司的費用管控能力提升。2016-2019年，威勝信息期間費用率分別為17.25%、18.42%，15.31%及14.77%，整體呈現(xiàn)下降趨勢;毛利率分別為27.35%、35.61%、32.68%和34.05%。由于通信模塊產(chǎn)品原材料大幅上升，2018年威勝信息毛利率稍有下滑。在經(jīng)過產(chǎn)品拓展期、生產(chǎn)優(yōu)化期后，威勝信息的毛利率已有一定程度的提升。

　　第二，威勝信息的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年來呈下降的趨勢?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降說明公司資金周轉(zhuǎn)速度變慢，公司的銷售能力不斷減弱，也就是說企業(yè)對資金的利用效率是不斷下降的。

　　2016-2019年，威勝信息應收賬款分別為6.12億元、5.67億元、6.41億元和6.69億元。威勝信息存在一定的應收賬款余額，一方面與公司所處的行業(yè)特性密切相關(guān)，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)等下游客戶會留取收入比例的5%-30%作為質(zhì)保金;另一方面，公司遵循行業(yè)慣例，給予長期合作、信譽良好且在行業(yè)內(nèi)有影響力的客戶一定信用期。

　　第三，權(quán)益乘數(shù)上漲主要歸因于威勝信息流動負債的增長。威勝信息的業(yè)務規(guī)模較為穩(wěn)定，與主要供應商及合作銀行關(guān)系良好，使得公司可以通過應付賬款及應付票據(jù)來維持穩(wěn)定的資金狀況，相應的保有一定量的負債水平。2017年威勝信息負債總額較上年有所下降，主要是公司償還借款所致。

　　三、威勝信息注重研發(fā)，在電力物聯(lián)網(wǎng)領域名列前茅

　　除了威勝信息的凈資產(chǎn)收益率指標，作為在科創(chuàng)板上市的公司，企業(yè)的研發(fā)能力同樣值得關(guān)注。

　　威勝信息研發(fā)人員占比顯著高于同行業(yè)，研發(fā)費用金額絕對值高于同行業(yè)上市公司平均水平。威勝信息2018年研發(fā)人員占比為46.40%，從2016和2017年同行業(yè)研發(fā)人員占比來看，公司較其他公司研發(fā)人員占比均高出10個百分比以上。2016-2019年威勝信息研發(fā)費用分別為5215萬元、8174萬元、7408萬元和9913萬元。

　　受益于公司對研發(fā)的重視，威勝信息在2019年度國家電網(wǎng)用電信息采集設備物資招標中中標金額、產(chǎn)品覆蓋、中標包數(shù)位列首位，2019年度南方電網(wǎng)計量自動化終端物資招標中中標額位列首位。

　　四、總結(jié)

　　威勝信息作為一家高新技術(shù)企業(yè)，近幾年發(fā)展穩(wěn)健、盈利能力較強。未來，威勝信息在電力物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務中繼續(xù)保持優(yōu)勢，進一步深挖市場潛力，國內(nèi)國際市場開拓創(chuàng)新，帶來主營業(yè)務持續(xù)增長。在科創(chuàng)板融資通暢的良好環(huán)境下，在國家泛在電力物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策的支持下，電力“新貴”威勝信息將在資本市場展開自己的新篇章。(ty003)